2009-11-2

在A股和H股的价格问题。我一直以来的思维是这样的”假如你看好一间公司，决定买入，而他刚好既有A股又有H股，哪个便宜就买哪个。这是我认为最基本的原则。道理简单的好像1+1=2。至于究竟是A股应该高？还是H股应该高，谁知道呢？” 。在我的脑袋里，我对这个问题就是这么看的。这时，如果有人出来说”H股比A股低是必然的，因为价格体系不同”我就会比较敏感。而且更让我生气的是，在2006年末那段时间，一个风行的说法是”中国一块钱人民币的矿泉水，在美国就要卖1美元，因为这个那个，所以H股比A股便宜”。在我看来按照这个逻辑，在中国卖10块钱的股票，应该在国外卖10美元才对呀。很多人认为是小题大作，抓住人家一个毛病就向全世界宣布，显得自己比他高明。而在我看来，这个问题要引起重视，因为这个思维一旦被灌输，并形成了框框，框住了你的思维，你就会形成这样的思维：一旦某个H股的价格超过了A股，那么A股将来一定会更高。这，难道不是一个可怕的想法吗？不大声说出来引起足够的注意，将来是要吃亏的。

2009-11-3

我们的股市据说是：一赚、两平、7亏。如果你买股票的动机是和其他股民博弈，那你就是在赚其他股民的钱，主要表现是”估计会有个题材，估计下半年业绩会有个爆发，估计下阶段板块轮动会轮到他。如果出现这样的情况，这个股价会有个疯涨，如果市场真的出现这样的情景，我们就赚了”。如果出发点总在这上面，而且你最终赚了大钱，当股票大跌的时候，面对大部分股民损失惨重的时候，你是在黑暗里满足的狞笑？还是痛苦的内疚？这个我不知道。如果你买入股票针对的公司，当一块钱的公司在打折的时候，你认为便宜你就买入了，你考虑的是，当时的价格和企业的回报已经优于其他的投资，而不是和其他股民博弈。如果这个股票一直低估，你就可以一直地享受企业的回报而不是其他股民的亏损。如果有一天这个股票被爆炒，价格远远超过了价值，企业的回报相对价格已经很低，你就抛出转而投资其他的。我相信，你就不会或者内疚会少一点。这里的区别是，一个是你的投资是立足于和其他股民博弈。还是立足于企业的回报是不是够高。

呵呵，说了半天，我突然发现一个人的投资出发点，是不是也折射出一个人的人品呢？喜欢讨论人品的人，可以讨论一下。哈哈哈。

呵呵，进一步引申下去，那些希望高估了再高估，希望市场疯狂到极致的时候抛出的人，其潜意识里，是不是希望自己在那些更傻的人身上狠赚一笔呢？呵呵，他们这些平时”厚道”的人会不会内疚呢？哈哈哈，是不是有点太深刻了？

我们相信价值投资，我们也相信祖国会更好。但是，如果有人就此拿着一个股票让你像巴菲特一样的长期持有他，你就要看看，这个股票是不是可以长期的不受政策影响。如果有受影响，你就要留意。按我个人的体会，你在买入一个股票的时候，立足点是看他足够的便宜（这个便宜的程度可以参考巴菲特的标准）。如果你买入后，他一直是便宜的，并且不知不觉的过去了十年，那么你可能就不知不觉的成了长期投资者。如果两个月后他突然被爆炒，高估了，你就要跑了，这时，你不知不觉的成了个短线客。就这么简单。千万不要预先划线，把自己归类。在我看来，这是原则问题。不是小题大作。

2009-11-04

我也来回忆一下过去，90年来深圳的时候，那时候一般企业的工资是500块左右，好的可以到1000块，那时一个GWY的工资是300多。我是1996年买的第一套房子，6.8折，22万，租金2200块，相当于一个GWY两个多月的工资。到了2000年，我的房子租金降到1700左右，房价20万左右，到了2003年，租金降到1500左右。房价17万。到了2009年，租金依然是1600左右，房价是55万。

这个数字是我自己装到口袋里的，不是摘录的，也不是统计局的。我敢保证他的真实性，呵呵。

我2002年去大梅沙游泳，看到海边一个房子，在打折出售，58平方，房价大概30多万，付两成就可以，也就是7万块，当时一想反正自己喜欢游泳，就买下了。后来大梅沙游泳的人太多，我几乎很少去了，就租出去了，平均租金大概是1200到1300，后来这个房子最高可以买到90万，租金依然是1200块。而且，我这次卖房子才知道，买房子的人如果是第一次置业，可以首付两成，也就是说，涨到90万的房子，银行按揭可以72万。目前正在办手续，等尾款。我不知道这对银行是不是风险。

如果价值是确定的，趋势就不重要。比如，2007年，如果预测鞍钢2010年的业绩是5块，而且是板上钉钉的肯定。那么2007年的那个趋势你就可以不理睬。如果价值不确定，万一业绩的下滑和趋势叠加，就可能造成损失。价值投资的对象一定是要：长期价值可预测，而且基本没有如果。如果你的价值投资只能预测两年，第三年以后要加上5个”如果”。这就不是价值投资，这其实是在投机”如果”的不发生。如果你认识不到自己的能力界限，把本来是毛估估的参考，以为是自己精确的计算，并且根据这个来价值投资长期持股，那么，亏损是迟早的事情，赚钱只是侥幸。(时间2009-11-04，这一段，我自己得好好品品！！)

如果你买的股票的价值，不是长期可确定预测的，那么趋势就显得非常重要。是一个”选股”重要还是”选时”重要的问题。北京师范大学钟伟教授的团队做过统计。在我国的股市，”选时”比”选股”重要，轻重比例大概是8：2。（注明：这是我看他亲口说的，和我无关，如有不对，是他的问题）