2013-02-21 白酒行业是个竞争充分的行业

白酒行业是个竞争充分的行业，贵州茅台和五粮液有定价权，那是品牌的优势，是巴菲特眼里的护城河，是值得鼓励和倡导的，试想，如果我们的民族工业都能像茅台一样在充分竞争的市场中拥有定价权，那我们中国在世界市场上就有了一席之地。

2013-05-24 买入泸州老窖需要关注的重点。

大家都知道，现在是否买入泸州老窖，最主要的问题是他的未来会如何发展？泸州老窖之所以有目前的价格，正是因为其未来的不确定性。目前凡是对未来做出肯定答案的，都不是客观的投资者。说心里话，喝酒不是什么好习惯，尤其是喝白酒，再加上目前的形势，白酒行业是否就会步入衰退呢？这让我联想到吸烟，大家都知道吸烟危害健康，吸烟可以致癌，现在各地都在推出公共场合限制吸烟的措施。但这么多年来，烟民减少了么？并没有。香烟的价格跌了么？也没有，越来越高。白酒作为一个充分竞争的行业，泸州老窖历经了市场上的大风大浪，经过长期发展走到这一步，本身就说明了它具备很强的抗击打能力。如果你看不好泸州老窖未来的发展，甚至认为他会从此衰落，那他20块钱也太贵。如果你看好它未来的发展，那么，三五年后你再回头看，今天你是25块买入还是28块买入，都是微不足道的。泸州老窖，是不是个价值低估的好股票，其实是不用详细分析的。你对面走过来一个大胖子，你只要知道他是胖子就行了，至于他是350斤还是330斤并不是问题的关键。

无论是买入还是卖出，抓住大方向就可以了。只要认为这只股和股市里其他股票相比属于低估，就买入。只要认为股票已经高估透支，就卖出。过分的斤斤计较，想买在最低点，卖在最高点，其实是适得其反。

不明朗才带来股价的低迷。我以贵州茅台为例。它160元是一季度报出来前出现的，一季报出来后，大家还是不踏实，所以股价在170元左右徘徊。等到茅台一批价上浮，库存基本清空这一事实出现，股价就上到190到200元了。

同样道理，这个趋势也会在泸州老窖的身上出现.

假如三年后老窖涨到80元，你回头看，你会很在意你当初是25还是27买的么？假如三年后老窖被投机炒作股价出现疯狂，到了150元。你会介意你是145跑的还是138跑的么？

泸州老窖哪有什么所谓的主力和庄家，泸州老窖未来的价格趋势和庄家主力一点关系也没有，只和他的销售情况有关。销售好，就会吸引基金买入，销售情况不好，就会有些基金卖出。基金大户的买入和卖出只会加剧它的股价波动，对它的股价趋势不产生任何影响。

未来三年如果泸州老窖的业绩依然保持高速增长，它的股价到了80块钱，你回头看今天，你会纠结是27块买的还是25块买的么？两块钱的差距对你的投资回报率基本可以忽略。另一个假如，如果泸州老窖在未来的三年里，因为业绩高速增长而被疯狂炒作。股价到了150元。你会纠结是138跑的还是145跑的么？你如果纠结这些，那么，你就一定会患得患失，失去机会。

当然，还有另一种可能，如果泸州老窖就此逆转，业绩不断倒退，那么这笔投资就是一笔失败的投资，无论是25买的，还是27买的，都是失败。

呵呵，反正钱放在银行理财，一年期今年也不过是6％。我又不等钱用，自然是放在哪里收的利息高就放倒哪里。对吧。没什么坚定不坚定的。

资本是逐利的，哪里回报高（银行理财，房屋租金，股息回报），就往哪里流动。

买入老窖的着眼点是股息回报。当然也要判断未来的业绩趋势，也就是这一股息回报是否可以持续。至于，市场给他合理的估值是多少，那是市场的事，真的给20倍，那就是意外惊喜，目前暂不考虑。而一旦泸州老窖一切都明朗，业绩持续向好，嘿嘿，50块看着也便宜。

泸州老窖目前大涨并不现实，泸州老窖业绩一季度是倒退的，这个趋势能否得到遏制和扭转需要公司做出一系列的调整来应对。需要一个过程和时间，在这一趋势没有明朗之前，不会向上突破30块的。只会在这附近波动，向上突破的时间点，就是销售趋势相好并被基金提前知道的时刻。

重点是你是长线还是短线。如果是看好老窖的未来，打算长线持股，如果老窖集团到2016年实现1000亿销售，老窖酒厂300亿销售，你信不信。如果你信了，到时候股价是多少？回头看，27.1元还是25.1元真的很重要么？如果你不信，你给打个折扣到2016年150亿，你信不信？如果你信了，27.1和25.1差别也不大，你在跑的时候也难免低抛几块钱。不要太纠结这个。当然，如果你认为泸州老窖就此停止发展，甚至步入衰退，那么，23块你也不应该买。

2013-05-26

有个问题一直不明白（网友：水龙头）

身边有些朋友是趋势投资者，但我一直不明白的是：如果你相信技术指标，为何不在基本面好的企业里按照你的技术指标去买卖？而非要在一些基本面不好甚至亏损的企业里找股票？对这个问题我已经迷惑很久了，买股票看技术指标与找媳妇看长的模样差不多吧？就算你是个漂亮控，也该在良家妇女里找好看的吧？

散户乙:我从不反对短线找热点，做趋势。因为我也是那么过来的。投资，一方面是看你对错的比例。有点资金的朋友都知道，投资最重要的是看你押重注那次是赚了还是赔了。我在看不到好标的的时候，大部分资金是银行理财，投个几十万，我也是做短线，这叫小赌怡情。而一旦你要押重注，就要看很多方面了。这其实就和找老婆还是找一夜情的区别。这两个不能放在一起讨论。

我如果找一夜情，我看到个女的身材样貌正是我喜欢的。可你却跑来告诉我，这女的不合适，她不会过日子，生活作风随便（废话，不随便会和你一夜情吗）等等，这不是扯嘛？短线投资和长线投资，最大的区别是，我押重注，我要的是放心，“放心”比短期有可能的“暴利”更是我所看重的。

我有一千万，每年理财收入60万。我有几套房子，我有车。我本来就不是穷人，我为什么要投机冒风险赚对我来说并不迫切的钱呢？可押注押不好，变成100万，我就要重新去找工作。但是，如果我把1000万买了老窖，每年可以有将近70万的股息，而且还有可能伴随着老窖的发展，本金也跟着一起发展。这才是我考虑要不要把理财换成老窖的重点。

巴菲特说即使一把左轮里有100个位置，只有一颗子弹，你把全世界的钱都给我，我也不会对着我脑袋扣动扳机。因为，那些钱对他来说并不是没有不行的。同样问题，如果是一个欠债被人追杀的赌徒，你可能给100万，只有6个未知的普通左轮，他就会试一下。面对这样两种人的行为差别，我们都会理解。但让他们两个坐在一起讨论赌一把的必要性，那是永远也讨论不清楚的。

按我的观点，泸州老窖在2011年七月份最高50元后，其实就已经开始调整。如果按照正常调整0.618计算，股价应该调整到30元一线。这次泸州老窖跌破30的主要原因是塑化剂和三公消费，这一突发事件将老窖的股价砸了个坑。至于，老窖还会不会借势继续回探前期底部？这个是倒是有可能的。但30元以下，对老窖来说，就是个坑！

去年四季度和今年一季度股东人数在在增加，证明有大户在减低配置，但股东人数的增加和股价的下跌，同属表面现象，都是对泸州老窖未来不确定的表面反映。也就是说，不是因为股东人数增加导致老窖股价下跌。而是因为老窖未来出现了不确定，导致了股东人数增加和股价的下跌。同样道理，如果随着时间的推移，老窖的未来明朗化，就会有基金大户增配老窖并带动老窖的股价向上。老窖的未来才是因，而机构的介入和股价的上升同属于果，股东人数决定不了老窖股价趋势。

也就是说，如果大盘继续深幅调整，不排除老窖回探前期低点，并二次确认前期低点，这个可能不能排除。但，就此就认为，泸州老窖的调整只是中继，反弹以后，将继续进一步的调整。这一观点目前无论从技术上和宏观基本面上，都找不到根据。只是一种恐惧心里下的凭空猜想。

即使从技术上看，说调整，也是要有参照系的。老窖从50块开始调整，按照0.618，到30块。如果楼主认为目前26块左右依然是调整中继，反弹后还会继续下探，那么以多少钱作为参照系呢？以30块钱？那么按照30块再来个0.618的调整到18块，如果今年老窖业绩与去年持平，分红也与去年持平，股息就可以到10％。我可以告诉楼主，资本的鼻子是灵敏的，他就像嗜血的鲨鱼，哪里有血腥它就会快速游过去。他根本就不会让这一价格出现。今年为什么老窖的股价可以维持6点几的分红率？那是因为市场因为老窖的不明朗给他的股价打了个折扣作为安全系数。一旦老窖明朗，这一安全系数立刻就会被溢价所代替。