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我投资的四个阶段

『19年01月01日』

2019-1-1

如何写年终总结

很多人在写2018年的投资总结。大体格式是:2017年最后一天账户有100万,2018年最后一天账户有70万,2018年亏损30%。然后是一系列经验教训。新手通常在熊市的教训是:被价值投资害了,一直持股没动。牛市的教训是:被短线投机害了,过早抛出踏空了。

很多认为买股票就是买了企业的一部分的投资者,基本也是按照股价波动来计算盈亏的。

我就在想,如果是真的认为买股票就是买了企业的一部分,应该怎么写年终的总结?

刚看了乐趣兄的2018年总结,他按照股价总结,身家缩水20%,他老婆就说:那明年我们花钱省点。他按照股东的角度总结:今年茅台经营很好,明年会更好,分红会跟多。他老婆就有点懵,撂下一句话:那我就不懂你这帐是怎么算的了

@宁静的冬日评:一个人买了企业的一部份之后,也可以用两种方式来评估自己的这块资产:一是别人的出价。二是企业赚的钱。 不少人喜欢用前一种方式来评估,主要理由往往在于以下三点:

1.直观可靠(可变现)。

2.周期短。从买入到上涨后赚钱卖出,预期很少超过一两年~如果总能如愿的话。

3.风险小。不需要看大股东的脸色,只靠自己的绝顶聪明就能“把命运掌握在自己手里”。就类似一位即将变成公司职员的农夫,会觉得离开土地之后的风险要大很多(我们的这种情怀很可能也是房产偏好的来源之一)~尽管从统计数据来看,总体上协作劳动的公司职员,无论是收入水平,稳定性,还是创造价值的能力,都反而要比“把命运掌握在自己手里”的农夫高很多。

如果要接受后一种方式,那就可能意味着,要接受一点点专业知识,接受分工协作的风险(并学会如何处理),接受慢慢变富。。。

后感:散户乙、宁静的冬日都是已经悟透投资的人啊,他们都看到价值投资是一个套餐,他们的“计算机参数”已经算是非常接近了。

2019-01-29

十年前与老股民银行股十年十倍的争论

十年前我和老股民在东博关于银行股十年十倍有一个争论和约定,转眼十年已过。刚才看了一下,十年前如果最低点投资了银行股,到18年底的十年,收益还是令人满意的(我也不清楚分红再投资后究竟有没有十倍)。对我来说,如果我未来十年能有这样的收益,我是满意的。

十年说长不长说短不短,十年中无论是我的投资理念还是人生理念都发生了很大的变化,如果时光倒流,这个争论不会发生,因为毫无意义。如果我当时意气用事言语伤害到哪位朋友,还请多包涵,此事到此结束。

希望吉艾科技最终的发展能符合老股民的预期。

最后借用第三方建设者的话“……一些微争论反而微不足道了。大家都好好的,该敬畏市场时不狂妄,该逆向投资时不怯场,拉长时间看,每个人投资的其实都是自身价值观,同时也被自身反噬,被自身局限。”

后感:这位东博老股民看好的ST吉艾(SZ300309)已经退市,这就是长期投资如果失败的后果。

2019-02-16

我自己最容易犯的基本错误

1,以为很了解自己。

2,以为自己看到的世界就是全世界。

并基于这两点衍生出无数错误

2019-02-19

关于换股

我96年买了套房,20万,现在这套房涨到300万,每月租金5000,按照当时的投入,目前年回报是30%。现在又有一套房子,也卖300万,但月租6000元,年回报是2.4%。这时,你一定要明白,你的那套房目前的回报不是30%,而是按300万算,只有2%,应该换房。这是一层意思。

另一层意思,如果租金不变,这套房涨到600万,实际收益率只有1%,不要沉溺于30%的回报了。应该卖出了。

这个道理其实很多人都懂,即使没想过这个问题,市场上众多的投资者哪一个不是凭本能每天在更换“更好的标的”?

但在股市里情况要复杂得多。除极个别情况下,99%的时间里,股市是不会像房子那样给你提供静态的、条件完全一致的情况来比较股票的好坏。所谓“更好的股票”,一定包含个人对未来市场热点的预判、行业的预判以及外加运气。我记得2009年东财曾有个大讨论,当时的银行股好还是茅台好?大多数人认为银行好,应该茅台换银行,现在再看呢?再比如,大家都知道的实验账号银行换吉艾科技,老股民是什么水平?能让老股民把实验账号的银行股全部换成吉艾科技,我猜,老股民一定认为吉艾科技就是“又遇到的更好的股票”。换的对不对呢?如果吉艾科技最高抛出再换回银行就是对的。如果现在看就是错的,那么,一年后呢?

在股市里,究竟什么是我们”又遇到的更好的股票”?在这里,我又要引用@三方晋 ”赛马与相马辩证统一,赛十里弱,或百里强,至千里方知良莠,能驭为宜,至万里,已无关快慢。”这话说的太好。在股市里究竟什么是好股?什么是当我们遇到更好的标的?

至于卖出,每个人说话都不自觉的带入语境,所谓死拿,是说的通常情况下。我记得茅台的铁粉乐趣兄说过要把茅台股票作为基金传给他儿子。但去年他也说过:如果当下茅台的市盈率到60倍,就考虑抛出。

2019-02-28

我投资的四个阶段

我是90年来的深圳,记不清是90年底还是91年底开始进入股市。我的股东代码卡是6位数字(大概在全国是第五十万个股民)。当时投入了一笔巨款:两万块。是我在大连业余时间在天津街摆摊赚的。

现在回想起来,我的投资理念大概经过这样几个阶段。

第一个阶段:炒股票其实很简单,就是低买高卖。

当时书店还没什么投资理念的书,在证券部门口卖报纸的大叔大妈们摊子上,会看到一些的印刷低劣的有关短线指标技术方面的书。为此我还买了一些绘图纸,每天回到宿舍画曲线,试图判断高低拐点。但经过一段时间我就发现:什么是高?什么是低?以多长时间为限?经常是今天高兴的抛了个高点,下周再看股价翻倍了,后悔得直拍大腿。当时我就隐约感觉到:要做短线高买低卖,第一,一定要抛开个人感觉,要像机器一样,严格执行指标发出的信号。第二,一定要时刻看着盘,上厕所都要跑步,避免错过信号。信号有时准,有时不准。但大量交易后,盈亏抵消,才会有盈利(现在的量化投资是不是借助计算机就在这么干?)。像我那样靠晚上回家划线,又无法实时看盘,是很难靠短线赚钱的。

这个阶段我也赚了钱,但最后的策略其实是:高了卖,低了被套就死等,不涨不卖。这个策略在当时是有效的,因为当时的股票不多。投资者还在不断涌入,大盘久不久会来个齐涨。

第二个阶段:炒股就要做趋势。

这个阶段我其实就开始判断市场强弱趋势和牛熊了。有了前几年的摸爬滚打,对市场也有了些感觉。判断资金涌入还是流出会比刚入市的新手敏感一点。比如,一直在箱体震荡,突然向下突破,或者突然向上突破,这都是市场开始变盘的一些征兆。还有类似:冲破年线或者跌破年线等。也有了很多观察牛熊的角度。诸如美国某著名投资者说的:如果擦鞋小孩都谈股票,股市就差不多到顶了。中国散户说的:如果大家都羞于谈股票,股票也就差不多见底了。这个阶段,我也是赚了钱的。只是,要确认牛市,股市已经从底部起来一大截,要确认熊市,股市已经下来一大截,看似判断对了牛熊,但你其实买的是具体的股票,如果牛市期间在不同的热点股票之间折腾几下,被打几个耳光,所赚其实就并没有看似的那么多了。

第三阶段:投资股票要业绩为王。

趋势投资期间,我发现很多股票不跟大盘趋势,有的开始看似跟着大盘趋势,但稍不留神股价就会快速恢复并创新高。而这些股票,往往是业绩出乎预料的好的股票,然后我就开始研究股票的业绩了,即所谓的价值。什么叫业绩出乎预料的好?就是提前判断企业业绩拐点,或者根据行业变化情况判断周期。这个期间的理念是:买一个股票十年赚十倍难。买一个股票三年赚一倍容易。十二年判断四个企业,赚十六倍岂不更好?这个阶段要时刻盯紧企业的业绩,甚至每个季度的业绩,尤其关键的是增速。这时候经常说的话是:我很难判断这个企业未来十年怎么样,但最近一两年我还是有能力看得清楚的。这个期间手里拿着股票,不停的找新的目标,即所谓发现“更好的标的”。

这期间我也赚了钱,但赚的也不多。因为,我能力有限,所谓看到的“更好的标的”也许并不更好。如果你经常关注雪球的大V,你会发现,云蒙发现的无懈可击的更好的标的,其实就并不更好。当然,也有像小兵和冯柳那样的天才,他们总是能换到更好的标的。所以,认清自己的能力和看清股票同样重要。我不轻易否定别人的方法,因为我做不到,不代表别人做不到。

第四个阶段:投资股票就是投资企业的一部分。

到了我这个年纪,生活要悠闲,状态要笃定,表情要轻松,举止要从容。显然,我投资的前三个阶段都过于紧张,似乎自己的投资之路总是在起点上。年纪大了心脏受不了。也许前三种赚得更多,但这不是我现在想要的生活。我要选下一季度、下一两年也许看不清楚(股价就不太贵),但看十年比较清楚的企业。

既然买股票就是买了企业的一部分,那么,我每年的盈利,就不能再看股价上赚了几块钱,而应该像一个真正的股东那样看企业的分红。每年投资的盈亏百分比,就不能再按股价年初年尾的差价来计算,而是应该看每年我的股东权益收益率是多少。

你看,我的投资维度变了,衡量盈亏的坐标也就变了。高卖低买,趋势,牛熊,也就不再是考虑因素。当然,我不排除换股,也不排除抛出。但这种机会是可遇不可求的,不用天天关注。

结束语:你如果认真看了就会发现,我其实就是一智商平庸的普通人,一个标准的散户,目前新手所思所想,就是我曾经的所思所想。因此,看到他们,就看到了从前的自己。股票投资比较难,也会亏钱,但不会要人命。我不会劝年轻人远离股市,也不会推荐年轻人买指数基金,不就是亏钱吗?难道花钱买个经验教训就不值得吗?投资要趁早,你越年轻,你老了回头就会发现,当初花巨款(其实就自己那点存款)买的宝贵经验教训是很值得的。

当然,如果你年纪比较大,你的钱是从其他方面赚的钱,你就一定要小心,股市风险巨大!你其他方面越成功,往往越自信,但股市就专治各种不服,你的亿万身家很可能几个回合下来就腰斩。切记!

2019-03-20

投资中重要的心理门槛

证券账户与银行账户最大的不同在于:

证券账户一但买入股票,你的市值就开始随着市场波动而不受控制。如果想控制,唯一的方法就是卖出股票切断账户与股市的链接。

股市的日常形态就是波动,你账户的市值也必然随之波动。如果你天天盯着账户,把市值高于初始投入作为盈利,把低于初始投入作为亏损,你就会不自觉的陷入留住盈利避免亏损的思维中。

你的注意力必然集中在价格上,紧盯眼前价格。

我自己的亲身经历是:紧盯眼前价格,好比走路只盯着脚下,不抬头看路,走了半天其实是在原地转圈。

如何摆脱这一状态?树立目标!

有了目标,就有了方向,才不会迷失!

不同的格局、不同的高度就有不同的目标!

工地上的散工是日结工资,技术工人是月结,包工头是自己承包的这项工程结束和大老板算账。大老板是房子全部售完后才知道笔投资盈亏多少。

我们每笔投资,都有个初心。不忘初心,方得始终。

同时,无论你投资初期的原因多么充分,最后都有运气的成分。有了时间的因素,就没有什么是确定的。

巴菲特今年给股东的信中提到:伯克希尔的投资额达到1700多亿美元,账户每天正常波动是20亿,股市稍微波动大点就是40亿。

因为巴菲特的市值大,他才不介意这个波动。还是因为他有长远目标,而不关注这个波动?

如果你把账户短期波动作为你投资的盈利或亏损,

你就一定会千方百计的留住盈利避免亏损。尤其当你每天账户波动几百万,几千万的时候(巴菲特每天账户波动几十亿,美金)

都说投资没有门槛,其实,这种心态,就是长期投资无形的门槛之一。

没跨过这道门槛,就会觉得长期投资违反人性,是孤独的,苦闷的。你没跨过这道门槛,你的情绪就会被股价波动左右,快乐投资就是一句空话。

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